FT назвала пять особенностей энергетического кризиса вокруг Ирана

Энергетический кризис, вызванный конфликтом вокруг Ирана, оказался не таким, каким его представляли многие экономисты. Несмотря на рост цен на нефть и усиление инфляционного давления, мировая экономика пока демонстрирует устойчивость. Financial Times выделяет пять аспектов кризиса, которые застали рынок врасплох.

Экономисты оказались слишком пессимистичны

После начала конфликта многие эксперты ожидали резкого дефицита нефти и газа. Однако цены на нефть не достигли рекордов (рекордная цена барреля Brent составляла $147,50 в 2008 году), а мировая экономика сохранила темпы роста. Стабильности рынка способствовали высвобождение 400 млн барр. нефти из стратегических резервов, сокращение закупок сырой нефти Китаем и устойчивость мировой торговли.

По оценкам Capital Economics, во втором квартале мировая экономика росла примерно теми же темпами, что и в первом. При этом последствия кризиса уже проявляются в инфляции. Если нефть в ближайшие полгода будет стоить $110–120 за баррель, глобальный рост, по оценке компании, может замедлиться до 2% против 3,5% годом ранее. «Ситуация начнет напоминать рецессию», — отметил Нил Ширинг из Capital Economics.

Кризис сильнее затронул рынок топлива

Для мировой экономики важна не только стоимость сырой нефти, но и цены на бензин, дизель и авиакеросин. Именно рынок готового топлива оказался под большим давлением из-за дефицита нефтеперерабатывающих мощностей и высоких расходов на транспортировку. На этом фоне независимые НПЗ в Китае сократили производство до минимума за девять лет, а экспорт дизельного топлива с крупных НПЗ Ближнего Востока к августу упал до четверти довоенного уровня, о чем свидетельствуют данные Международного энергетического агентства (МЭА).

В августе мировое производство нефтепродуктов оказалось более чем на 4 млн барр. в сутки ниже прошлогоднего уровня. Цены на дизель в США и Европе превысили $200 за баррель, а в США стоимость топлива впервые поднялась выше $6 за галлон, что почти в два раза превысило стоимость до начала боевых действий в Иране.

Нынешний кризис отличается от прежних нефтяных шоков

Даже при цене $110 за баррель нефть остается дешевле, чем во время крупнейших исторических скачков с учетом инфляции. Так, рекордная цена на нефть марки Brent была зафиксирована в 2008 году и составила $147,50, что в пересчете на сегодняшние деньги с учетом инфляции равняется $230.

Вместе с тем добыча стала менее сосредоточенной на Ближнем Востоке: США являются крупнейшим производителем нефти, а Канада, Бразилия, Гайана и Венесуэла наращивали добычу на фоне конфликта в Иране.

Снизилась и роль нефти в мировой экономике: ее доля в мировом спросе на энергию составляет менее 30% против пикового уровня 46% полвека назад. С 1990 года количество энергии, необходимое для производства единицы ВВП, сократилось более чем на треть.

Сильнее всего кризис затрагивает развивающиеся страны

Рост цен на энергоносители уже изменил поведение потребителей и компаний. В Европе и Азии ускорились продажи электромобилей, китайские нефтехимические предприятия сократили производство, авиакомпании отказались от некоторых маршрутов, а страны Азии стали переходить с газа на другие виды топлива, включая уголь.

С начала конфликта цены на газ выросли на 160%, а Европа подходит к зиме без привычных резервных запасов. Однако сильнее всего от скачка стоимости энергоносителей страдают бедные страны: в Сирии после повышения цен на дизель и бензин прошли протесты, Бангладеш и Пакистан столкнулись с проблемами при импорте газа, а в Индии рестораны закрывались из-за нехватки сжиженного углеводородного газа (СУГ), власти Филиппин объявили чрезвычайное положение и предписали сотрудникам перейти на удаленный режим работы.

По данным МЭА, 94 страны снизили налоги, ограничили цены или ввели субсидии на топливо для защиты потребителей. МВФ при этом снизил прогнозы роста для ряда стран — импортеров нефти, включая Марокко, Египет и Тунис, и повысил их для крупных экспортеров, в числе которых Нигерия, Ангола и Алжир.

Рынку не хватает данных

Нефтяной рынок испытывает недостаток информации о мировых запасах и потреблении и, по сути, «действует вслепую». США публикуют данные о запасах еженедельно, многие страны — раз в месяц, а Китай, крупнейший импортер нефти, не раскрывает регулярные данные о запасах вовсе.

Поэтому трейдеры «пытаются восполнить пробелы»: отслеживают движение танкеров, работу НПЗ и используют спутниковые данные. По оценке МЭА, с начала войны США и Ирана наблюдаемые мировые запасы нефти сократились на 507 млн барр., или почти на 3 млн барр. в сутки.

При этом не всю нефть можно отследить — значительная часть горючего хранится в подземных хранилищах и не поддается точному учету. Поэтому рынок не может определить, сколько нефти извлекается из запасов и как долго они смогут компенсировать перебои.

Экономисты предупреждают, что затяжное воздействие кризиса может потребовать пересмотра прогнозов мировой экономики.