Инвесторы жалуются ЦБ на аудит, облигации МГКЛ падают на 30%
Последние новости
Во вторник, 1 сентября, биржевые облигации ПАО «Московская городская коллекторная лизинговая компания» (МГКЛ) показали значительное снижение стоимости на Московской бирже.
По итогам торгов цена облигаций упала на 2–15% относительно предыдущих значений. Минимальное снижение составило около 30% от уровня закрытия предыдущего торгового дня. Наибольший спад зафиксирован по выпуску облигаций МГКЛ-1P7, срок погашения которых наступает в январе 2030 года. К моменту завершения торгов одна ценная бумага стоила ₽924,7, что на 12,39% меньше предыдущей дневной цены закрытия. Максимальная потеря составила практически 31%, когда бумага торговалась по ₽730.
На текущий момент общий объем выпущенных облигаций компании составляет ₽3,85 млрд. Из них наибольшие объемы приходятся на следующие выпуски:
- Выпуск МГКЛ-1P1 (ближайшее погашение в декабре 2026 года): цена снизилась всего на 1,8%. - Выпуск МГКЛ-1P7 (погашение в январе 2030 года): наибольшее снижение среди всех выпусков.Совокупный публичный долг компании, включая корпоративные финансовые активы (ЦФА), согласно данным платформы Cbonds, оценивается в ₽5,9 млрд.
Аналитики связывают снижение котировок облигаций с письмом Ассоциации инвесторов АВО (Ассоциация владельцев облигаций), направленным председателю Центрального банка РФ Эльвире Набиуллиной. В письме выражена обеспокоенность качеством аудита ПАО «МГКЛ» после ряда сомнительных сделок M&A (слияния и поглощения). Однако эксперты отмечают, что подобные опасения были известны ранее и не являются новостью.
Ранее рейтинговое агентство «Эксперт РА» указывало на высокие корпоративные риски, подчеркивая непрозрачность сделок M&A и наличие признаков необоснованности некоторых из них. Агентство также обратило внимание на негативные публикации в СМИ, касающиеся фактов неправомерного использования инсайдерской информации руководством компании.
Руководитель департамента анализа АО ИК «Вектор Капитал» Иван Таскин выразил мнение, что письмо АВО лишь подчеркивает известные ранее риски, связанные с деятельностью компании. Он отмечает, что проблемы с гудвиллом, возникшие в результате приобретения ООО «Звезда» за ₽940 млн, начали привлекать внимание инвесторов еще в августе прошлого года. Гудвилл представляет собой нематериальные активы, не имеющие материальной оценки, повышающие привлекательность компании перед покупателями или инвесторами.
Снижение кредитного рейтинга эмитента с ВВ до ВВ- агентством «Эксперт РА» обусловлено высоким уровнем корпоративных рисков и наличием множества непрозрачных сделок M&A, некоторые из которых вызывают сомнения в их экономической целесообразности.
Олег Абелев, начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», утверждает, что письмо АВО стало катализатором накопившихся ранее проблем. Он предупреждает, что возможное обесценивание гудвилла может привести к потере почти всего капитала компании, что является серьезным риском для держателей облигаций.
Иван Таскин акцентирует внимание на отсутствии ясности в отношении бизнес-модели компании, природы и смысла проведенных ею сделок M&A, а также причин перехода эмитента с Московской биржи на Санкт-Петербургскую биржу. Исходя из текущей ситуации, он оценивает перспективы компании крайне негативно и не рекомендует приобретать облигации.
Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «Финам», добавляет, что покупка облигаций компании только из-за значительного снижения их стоимости преждевременна. По его мнению, ключевой фактор риска связан с возможной переоценкой стоимости активов группы компаний
Почему инвесторы теряют доверие к облигациям МГКЛ после аудита? Поделитесь мнением!
