Осенний выбор: акции «Норникеля» и «Русала
Последние новости
Согласно отчету «Русала» за первое полугодие 2026 года, скорректированная EBITDA выросла на 64,4%, до $1,23 млрд, скорректированная чистая прибыль составила $196 млн против чистого убытка в $194 млн годом ранее. Чистый долг на конец полугодия вырос до $8,9 млрд (+10,5% к уровню на конец года).
Рассматривать отчет «Русала» нужно в четырех измерениях, подчеркнул инвестиционный консультант «ВТБ Мои Инвестиции» Денис Рязанцев. Цены на алюминий выросли — средняя цена в первом полугодии составила $3227 за тонну. Себестоимость и электроэнергия — продажи выросли, но затраты на энергию выросли на более чем 30%. Размер долга — на его обслуживание уходит 33% от EBITDA, что очень много. Доля в «Норникеле» — «Русал» владеет 25% компании, дивидендов от нее будет тяжело, полагает эксперт.
«Норникель» уже заработал достаточно EBITDA ($3,9 млрд), но у него маленький скорректированный свободный денежный поток ($0,2 млрд). «Этого, конечно, недостаточно. То есть, EBITDA подросла так, чтобы мы начали говорить про дивиденды, но вопрос, будут ли они выплачены», — уточнил эксперт. Если дивиденды все же будут, это позволит «Русалу» сократить долговую нагрузку.
Однозначной позиции у акционеров «Норникеля» по вопросу дивидендов нет, хотя основание для обсуждения такой возможности остается — компания готова генерировать EBITDA, но для выплаты ей нужны «реальные деньги». Сам дивиденд может быть небольшим — 2–2,5 руб. на акцию, но сам факт, что компания, которая не делилась прибылью с 2023 года, вновь объявит об этом уже будет большим позитивом, отметил Денис Рязанцев. Обе бумаги входят в число фаворитов эксперта на рынке акций.
Какие акции больше вдохновляют вас осенью — «Норникеля» или «Русала»? Поделитесь мыслями!
