Прогноз роста цифрового финансового рынка от НКР

Рынок цифровых финансовых активов в России Рейтинговое агентство НКР представило исследование «Рынок ЦФА: в поисках путей развития», где рассмотрены перспективы развития цифрового финансового рынка РФ. ### Основные выводы исследования - Базовый прогноз: в 2028 году объём новых размещений цифровых финансовых активов (ЦФА) может достигнуть ₽1,8–2,5 трлн, при условии перехода организованных торгов, брокерского доступа и цифровых депозитариев от правового статуса к полноценной инфраструктуре. - Оптимистический сценарий: в случае успешной адаптации к новым условиям, объёмы размещения ЦФА могут превысить ₽2,5–3,5 трлн. ### Текущая ситуация - За 2025 год совокупный объём новых размещений ЦФА составил ₽1,65 трлн, наибольшие объёмы приходились на III и IV кварталы. - Законы № 282-ФЗ и № 283-ФЗ, принятые в августе 2026 года, перестроили регулирование цифровых валют и прав, введя возможность перемещения ЦФА между платформами, увеличивая доступность активов для инвесторов. ### Реакция аналитиков Аналитики подчёркивают, что реформа направлена не столько на создание нового термина, сколько на соединение выпуска цифровых прав с традиционной финансовой инфраструктурой. ### Оценка трёх сценариев роста рынка ЦФА - Базовый сценарий (НКР): рост рынка постепенно ускоряется, начиная с 2027 года, когда появятся качественные выпуски с рейтингами и обеспечением. Ожидается формирование развитого вторичного рынка. - Объём новых размещений: - 2026 г.: ₽1–1,2 трлн; - 2027 г.: ₽1,3–1,7 трлн; - 2028 г.: ₽1,8–2,5 трлн. - Ускоренный сценарий: быстрый переход к новым законодательным нормам, низкий уровень дефолтов и постепенное снижение ключевой ставки приведут к росту объёма новых размещений: - Объём новых размещений: - 2026 г.: ₽1,3–1,5 трлн; - 2027 г.: ₽1,8–2,3 трлн; - 2028 г.: ₽2,5–3,5 трлн. - Консервативный сценарий: замедленное развитие инфраструктуры, возможное ухудшение доверия инвесторов и увеличение риска дефолтов ограничат темпы роста рынка: - Объём новых размещений: - 2026 г.: ₽0,9–1,0 трлн; - 2027 г.: ₽1,0–1,3 трлн; - 2028 г.: ₽1,3–1,7 трлн. ### Дефолты и риски - По итогам июня 2026 года совокупный объём дефолтов по корпоративным облигациям и ЦФА достиг ₽1,09 млрд, причём около 69% пришлось на ЦФА. - В июле общий объём дефолтов увеличился до ₽3,7 млрд, однако основная доля пришлась на облигации. ### Факторы влияния на базовый сценарий Ключевые факторы, способные изменить динамику рынка: - Дистрибуция: подключение брокеров снизит барьеры входа и увеличит популярность ЦФА среди инвесторов. - Ликвидность: регулярные двусторонние котировки и публичная лента сделок повысят привлекательность торговли. - Кредитный цикл: дефолты увеличат премию за риск, стимулируя спрос на надёжные выпуски. - Ставка: снижение ключевой ставки усилит рефинансирование и удлинит сроки заимствования, одновременно снижая привлекательность краткосрочных инструментов. - Налоги: приближ

Какой ты видишь роль цифровых финансов в нашей жизни через 5 лет? Поделись мыслями!