«Русал» предложил новую формулу цены на алюминий для внутреннего рынка

«Русал» с 1 октября 2026 года предлагает изменить формулу расчета цены первичного алюминия на российском рынке. Об этом компания объявила на закрытом совещании с потребителями, сообщили РБК его участники.

Новая цена будет рассчитываться как взвешенная комбинация котировок Лондонской биржи металлов (LME) с региональными премиями для трех групп экспортных рынков и индекса Шанхайской фьючерсной биржи (SHFE) для внутреннего китайского рынка. Веса компонентов будут пересматриваться с учетом фактической структуры экспорта «Русала». На первом этапе указанные доли будут действовать с 1 октября 2026 по 30 июня 2027 года. В дальнейшем, как заявил «Русал» в ходе совещания, они будут пересчитываться каждые полгода на основе структуры экспорта за предшествующий период. Доли будет подтверждать внешний аудитор.

Почему потребовалось менять формулу

Пересмотр формулы цены алюминия на российском рынке стал предметом спора между «Русалом» и Федеральной антимонопольной службой (ФАС) из-за изменения географии экспортных поставок компании. Действующая формула предусматривает цену LME с добавлением европейской региональной премии (MB Rotterdam). После изменения структуры российского экспорта, в том числе из-за закрытия европейских рынков для российского металла, ФАС в октябре 2025 года отменила действовавший с 2007-го пункт своего предписания о формуле цены.

После отмены этого пункта в ФАС поступили обращения потребителей, которые связали претензии с сохранением в формуле цены региональной премии европейского рынка. ФАС посчитала, что европейский ценовой ориентир перестал отражать структуру экспорта «Русала», и в марте этого года потребовала скорректировать формулу ценообразования для российских потребителей. После того как компания не исполнила предупреждение в установленный срок, в июле служба возбудила дело.

По итогам первого полугодия 2026-го, согласно отчету «Русала», $4,8 млрд, или 58% выручки, пришлось на Азию, 27% ($2,29 млрд) — на страны СНГ, 12% ($983 млн) — на Европу и 1% — на страны Америки.

Какие индикаторы войдут в корзину

Всего в новую корзину войдет четыре компонента, следует из разъяснений производителя алюминия потребителям его продукции. На Европу, Африку, Ближний Восток и СНГ приходится 24% экспорта «Русала» — для этого сегмента продолжит использоваться европейская премия MB Rotterdam. Еще 1,7% приходится на страны Америки, для которой применяется премия US Midwest до уплаты ввозных пошлин.

Крупнейший сегмент — Азия вне Китая и китайские офшорные поставки: на него приходится 68,5% экспорта. Для этих продаж используется LME с региональной премией MJP, которая служит ориентиром для физического алюминия в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Отдельно «Русал» выделяет внутренний китайский рынок: на него приходится еще 5,8% экспорта, и для этого сегмента компания предлагает использовать индекс, привязанный к котировкам SHFE.

Для чего разделять азиатские поставки

На рынке Китая существует несколько вариантов ценообразования на первичный алюминий. Onshore — это поставки для внутреннего потребления в Китае, где цена формируется на базе индикатора SHFE и региональных котировок SMM или Nanchu. Поставщиками здесь выступают преимущественно алюминиевые заводы на территории КНР и в меньшей степени иностранные производители. Offshore — импортный алюминий, который ввозится в Китай для переработки с последующим экспортом продукции, где поставщики — производители первичного алюминия за пределами КНР. Для него используется международная база LME с азиатской премией MJP.

Как ранее сообщали РБК в Алюминиевой ассоциации (объединяет более 140 компаний из всех секторов рынка алюминиевой промышленности России — 80% отрасли), цены в офшор-сегменте выше внутренних китайских. Это связано в том числе с налоговым режимом: при импорте алюминия для переработки с последующим экспортом НДС не взимается, тогда как при экспорте готовой продукции из обычного внутреннего сегмента уплаченный внутри страны НДС не компенсируется. Кроме того, экспортеры китайской алюминиевой продукции ориентируются на международные цены и используют LME с MJP как базу для управления ценовыми рисками.

Как формулу перенесут на российский рынок

Полученную международную цену «Русал» предложил рассчитывать на базисе Приволжского федерального округа — крупнейшего российского региона потребления алюминия. На ПФО приходится 42% потребления, следует из представленных на совещании данных.

Региональная структура производства и потребления алюминия в России существенно различается. 90% производства алюминия приходится на Сибирь, тогда как 89% потребления за пределами групп компаний «Русала» сосредоточено в европейской части России и Урале.

По этой причине новая формула будет учитывать цену с доставкой железнодорожным транспортом до Поволжья. Для потребителей в других регионах цена будет корректироваться на разницу в логистических расходах: для расположенных ближе к сибирским заводам предприятий она будет ниже, для более удаленных — выше.

Кроме того, «Русал» не намерен включать в формулу стоимость международной логистики. Компания объясняет это стремлением отделить цену российского алюминия от изменений стоимости доставки экспортных партий.

Насколько может измениться цена

По ориентировочным расчетам «Русала», расчетная цена алюминия марки A7 на октябрь по новой формуле составила бы около $3,531 тыс. за тонну на базисе завода в Сибири против $3,601 тыс. по действующей формуле. Таким образом, разница составляет около $70 за тонну. В представленном расчете в рублях это около 297,5 тыс. против 303,3 тыс. руб. за тонну, то есть снижение примерно на 5,8 тыс. руб.

По оценке компании, в четвертом квартале новая формула может обеспечить снижение цены относительно действующей примерно на $40–100 за тонну. Компания также ожидает, что более низкий уровень цены сохранится и в 2027 году.

До 25 сентября «Русал» планирует направить потребителям оферты по новой системе ценообразования на первичный алюминий. При акцепте в сентябре новая формула начнет применяться с 1 октября, в октябре — с 1 ноября и так далее. При отказе действующие контракты продолжат исполняться на прежних условиях до окончания срока их действия.

РБК направил запросы в «Русал» и ФАС.